新加坡作为开放型经济体，极度依赖全球贸易，因此全球关税战升级的影响深远。近几个月新加坡的出口和制造业增长已显疲态，一旦外部需求继续收缩，未来几个季度的经济萎缩并非不可想象。黄循财总理星期二（4月8日）在国会发表部长声明时说，今年经济是否衰退尚不确定，但增长必将受影响，贸工部正在重新评估原有的1%至3%增长预测。
经济师过去两天纷纷调整对今年的经济增长预期，增长放缓意味着就业机会减少、工资涨幅放缓，甚至裁员和失业人数将增加。虽然我们作为一个小国，可能没有足够的筹码跟美国谈判或阻止关税战全面爆发，但政府已经表明会不遗余力帮助国人应对危机。黄总理宣布，副总理兼贸工部长颜金勇将领导一个行动小组，增强企业与工人的应变能力，以应对眼前的不确定性。
美国总统特朗普上周宣布对全球实施对等关税后，投资者忧虑经济衰退风险升高，引发全球金融市场剧烈震荡，连续几日出现抛售潮，市值蒸发数万亿美元。亚太股市4月7日上演“黑色星期一”，创下2008年金融危机以来的最大跌幅，新加坡海峡时报指数更是单日下挫逾200点。
金融市场的剧烈反应，源自特朗普政府对关税政策的强硬立场。尽管自竞选以来，特朗普多次强调将提高进口关税以保护美国企业和工人，上任后也陆续付诸行动，但此次对等关税力度超出预期，还是让市场感到不安。市场原本抱着希望美方可能利用关税作为谈判筹码，最终有所妥协，但一个周末过去，特朗普及团队毫无退让迹象。特朗普星期一更是放话，若中国不取消对美商品的34%关税反制措施，美国将于4月9日起对中国商品额外加征50%关税，意味着特朗普政府对中国加征的关税总税率将达到104%。
从经济学的角度看，关税政策不仅会推高进口成本，抬高通货膨胀压力，也可能抑制企业投资与消费意愿，进而拖慢经济增长速度，对征税国和被征税国都没有好处。不过，这次连包括油价在内的商品价格也下跌，或许可纾缓对通胀的影响。股市暴跌反映的是如美国财政部长贝森特所说，只是短期情绪反应，还是一个更深层担忧的开端，还需要时间观察。
美国经济目前正处于上升周期的尾声，金融市场也经历长期牛市，原本应进入调整阶段。然而，此轮下跌并非源于经济基本面恶化，而是受政策因素主导，剧烈程度已将美股推入熊市区间。若市场恐慌持续蔓延，可能形成自我强化的负面循环，最终引发信心崩溃，导致实际经济衰退。摩根大通已将美国经济衰退概率上调至60%，高盛则预估为45%。
尽管目前特朗普政府在关税政策上态度强硬，但未来仍存在转圜空间；白宫透露，已经有超过50个贸易伙伴表达谈判意愿。再说，商人出身的特朗普决策以利益为导向，若发现关税造成的经济或政治成本大于收益，他或改弦更张。若美国民意因为关税导致通货膨胀、生活费上涨，或企业成本提高而出现逆转，政策方向可能改变也说不定。因此，虽然当前形势严峻，但不排除在未来数周或数月内，美方会放缓或调整征税步伐。
在充满不确定性的环境下，我们必须为最坏的情况做好准备。黄总理在部长声明中说，政府在2025年财政预算案中宣布的措施，可为短期压力提供支持；得益于过去几十年坚持财政纪律与审慎管理，政府也具备充足的资源，在必要时采取进一步行动，引领国家渡过难关。面对种种变数与不确定性，社会各界团结一致、灵活应变非常重要，只有这样，新加坡才能保持韧性，迎接下一阶段的复苏与增长。
