小峰隆夫:日本GDP将再次超越德国

时间:2024-04-20 07:45内容来源:联合早报 新闻归类:观点评论

小峰隆夫:日本GDP将再次超越德国

德国2023年的国内生产总值(GDP)规模超过日本,被认为日本国力相对在下降。如果将2023年11月公布的日本和德国的2023年GDP,按当年平均汇率换算成美元,德国为4.46万亿美元(约6.07万亿新元),日本为4.21万亿美元。日本的GDP规模自1960年代末之后,40多年来仅次于美国,位居世界第二,但在2010年被中国超越,排名第三,目前则处于世界第四名。

中国的GDP规模比日本大很正常,因为有14亿人口,比日本多了10倍。也就是说,中国的人均GDP只要超过日本的一成,经济规模就会比日本大。但是,德国人口为8300万人,大约是日本的三分之二。德国人口一直比日本少,但经济规模却超过日本,所以很多人觉得日本经济地位又再下滑。

我对日本GDP被德国赶超所引发的轰动有些许疑问。首先,即便GDP规模被德国赶超,日本国民的福利水平并没有下降,德国国民生活也不会因此变得更优越。直率地说,拘泥于GDP规模大小没有太大意义,因为变大,国民福利水平也不会因此提高。北欧国家的GDP规模比日本小得多,但福利水平比日本高,这是因为国民人均GDP水平高于日本。对于国民福利来说,重要的不是GDP规模,而是人均GDP的水准。

日本的GDP被德国超越,说明什么问题呢?

这有短期原因和长期原因。短期原因是日元汇率下跌。日本在2012年和2023年的名义GDP以日元计算,分别是550.5万亿日元和591.9万亿日元,增加了7.5%。但是,同样的GDP以美元计价的话,则从6.9万亿美元减少到4.2万亿美元,下降了39%。这是因为在此期间,日元汇率从1美元兑79.8日元下跌到140.5日元,跌了43%。如果日元汇率没有这一大幅度的下跌,日德GDP应该不会出现逆转。

日元汇率下跌是日本金融政策造成的。日本央行为了摆脱通货紧缩局面,推行史无前例的金融宽松政策,银行利率几乎为零。因此,与欧美的利率差拉开,资金流向海外,致使日元汇率大幅下跌。

特别是2022年以后,受俄罗斯入侵乌克兰的影响,能源价格急剧上升,各国国内物价也在飙升。与此相对,日本以摆脱通货紧缩为目标,继续实施金融宽松政策,但欧美以抑制通胀为目标提高利率。因此,日本和欧美的利率差持续扩大,日元进一步贬值。

长期理由则归因日本经济的低迷。以本国货币计价,比较日德2000年至2023年的GDP增长率,日本实际增长率为0.7%,德国为1.1%,日本名义增长率为0.5%,德国为2.9%。这一增长率的长期差异造成GDP规模差异。如果把名义增长率和实际增长率的差距,看作GDP平减物价指数(平均物价指数),这期间日本的平均物价指数为负值。由于长期增长率的差距,德国名义GDP大约翻了一番,而日本仅增长了13%。日本名义GDP增长率长期低迷,原因在于基础增长力不足。归根结底,日本经济长期面临的增长疲软和通缩,所以导致日德GDP逆转的现象。

展望未来。日元汇率今后预计会逐渐上升,迄今为止可谓有点异常的金融宽松政策,在不久的将来会逐渐正常化,因为物价涨幅稳定地保持在2%左右,会促使日元利率上升。欧美则相反,在物价稳定的背景下利率会下降。届时,日本与欧美的利率差会缩小,日元汇率将上升。

至于经济增长率方面,日本的实际增长率和名义增长率都在上升,2023年的实际增长率为1.9%,名义增长率为5.7%。物价上涨率越来越高,今后GDP平减物价指数应该也会提高。这至少有望避免发达国家中,只有日本保持极低增长率的情况。

综上所述,可以预见在不久的将来,日本GDP将再次超过德国。但是,即便如此,日本也必须充分认识到须要防止通缩再次发生,着力解决提高经济基础增长力这一经济的长期问题。

作者是日本大正大学客座教授

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