谭浩俊

美联储降息了，一次非常规降息。

美国当地时间3月3日，美联储宣布将联邦基金利率标准区间下调50个基准点，以此对抗冠状病毒疫情的经济影响。这是美联储自2008年以来的最大幅度降息。降息消息发布后，美股一度短线拉升，三大股指均涨超1%，欧洲股指也迅速拉升。然而，美股很快就转为下跌，最终成为大跌。截至收盘，三大股指都出现较大幅度下跌，其中，道琼斯工业平均指数跌2.94%，纳斯达克综合指数跌2 .99%，标准普尔500指数跌2.81%。

降息对股市来说，一般构成利好，尤其像这种较大幅度的降息，更是构成较大利好。那为什么美股反而出现大跌呢？媒体给出的理由是，在降息后没多长时间，美国联邦储备委员会主席鲍威尔的讲话，增加了投资者的担忧。原本的一次“救市”措施，变成了一次“砸盘”手段。

鲍威尔到底讲了什么呢？美联储主席的话真的有这么大的威力吗？按照媒体披露的信息，鲍威尔的讲话表达了几个信息。首先，2019冠状病毒疾病对美国经济的冲击高度不确定。

鲍威尔认为，疫情的暴发还破坏了很多国家的经济活动，对金融市场造成了重大冲击。病毒以及相关的防范措施，无疑将在一段时间里严重影响国内外经济。整个事件及其持续性对美国经济的冲击将是高度不确定的，整个事态也是动态的。

也就是说，鲍威尔对疫情及其可能给经济所带来的影响的认识，要比总统特朗普强烈得多，在投资者心目中的认可度也高得多。因此，鲍威尔对疫情的看法，很容易对投资者心理产生冲击和影响。

其二，没有解决问题的答案。鲍威尔表示：“我们能意识到，一次降息并不能减少感染，也不能修复受损的供应链。我们知道这一点。我们知道我们并没有解决所有问题的答案。”虽然外界对美联储降息充满期待，也希望降息能够解决很多问题，但是从鲍威尔的讲话中不难看出，他对降息解决经济问题的作用是不抱太大信心的。用他自己话说，主要是刺激经济的意义，而无法解决更多问题。这么一来，此次降息就等于白降了。美联储主席说这样的话，投资者怎么能不感到恐慌呢？

再者，对美国经济的前景不乐观。针对疫情在美国开始出现蔓延和扩散现象，鲍威尔的感觉很显然比美国疾控中心主任的感觉要强烈得多，比特朗普的感觉也要强烈得多。除应对疫情出台非常规的降息政策外，鲍威尔对美国经济的前景也产生了不确定、不乐观的感受。他认为，联邦公开市场委员会判断，此次风险会极大地改变美国经济的前景。

什么叫改变美国经济的前景，且是极大地改变？显然是对经济前景不乐观的表现。如果美国不能在疫情防控方面作出有效的应对，鲍威尔及美联储会对美国经济前景更没有信心。美联储对美国经济前景的信心都动摇了，投资者又怎么能不感到恐惧呢？

在国际机构、国际组织、知名企业负责人纷纷发表观点，肯定中国疫情防控取得的成就和积累的经验，赞赏中国政府在鼓励企业复工复产、修复全球供应链，特别是加强对外国企业和投资者服务方面做法的同时，美联储却对美国经济前景预期不强，对通过降息手段应对疫情的效果信心不足，继而导致降息不仅没有对股市形成利好，反而导致股市出现大跌。不能不说，面对疫情的冲击和影响，中国政府的表现堪称典范。

事实也是，中国在抗击冠病疫情方面，确实已经做到极致。不仅如此，在如何推动企业复工复产方面，也没有哪个国家能像中国那样，从政策、资金、服务等各个方面提供强大支撑。投资者很显然会把中国作为最重要的比较，从而对美国政府在处理应对冠病疫情方面的做法产生质疑，并通过抛售股票来表达不满。

在A股得到投资者认可，不因疫情远离A股，反而加速在A股布局。特别是北向资金，用布局和调仓的行动证明对A股的认可。美国股市却出现“冠病恐惧”，投资者心理十分恐惧，抛售现象越来越严重，导致美股正面临变盘。

因此，政府对冠病疫情的认识和责任心，也就成为投资者更为关心和关注的问题。美联储非常规降息为什么没有带来美股的上涨，反而出现大跌，变成“冠病恐惧病毒”也就很好理解了。鲍威尔的讲话为什么有那么大的威力，也就有了答案。

作者是中国财经评论员